GFN203 - Marchés financiers I : Produits de taux et gestion de portefeuille

GFN203 - Marchés financiers I : Produits de taux et gestion de portefeuille

Public concerné et conditions d'accès
Justifier d'un niveau d'études minimum Bac + 4, avoir une formation mathématique équivalente à celle
que l'on acquiert en deux années supérieures, être agréé par l'enseignant. L'aptitude à lire des textes
en anglais sera utile (mais non indispensable). Être doté d'une culture économique et financière acquise
dans l'enseignement supérieur et/ou lors d'une expérience professionnelle.
Finalités de l'unité d'enseignement
Objectifs pédagogiques :
Maîtriser les instruments de marchés financiers, les méthodes d'analyse du risque de taux et les techniques
de gestion de taux. S'adresse aux collaborateurs de salles de marchés (Front, Middle et back office),
aux trésoriers, aux banquiers confrontés à des problèmes de marchés, aux gestionnaires de portefeuilles,
...

Organisation
Nombre de crédits enseignements ECTS
6 ECTS
Projet, mémoire

Contenu de la formation
1. Introduction (6h)
Présentation générale des marchés des capitaux, mutations des marchés financiers. Organisation des
marchés (marchés organisés, gré-à-gré, au comptant, à terme... ). Notions d'efficience, d'arbitrage,
d'équilibre, liquidité, cotation.
2. Les marchés de taux d'intérêt au comptant et swaps de taux (24h)
Structure par termes des taux d'intérêt. Le marché monétaire ; Opérateurs, opérations, instruments,
marché interbancaire ; opérations d'open-market. Marché obligataire ; opérateurs, opérations, produits.
Analyse du risque de taux sur les instruments à taux fixe : analyse d'une translation de la gamme ( Sensibilité
et Duration simples) ; analyse d'une déformation de la courbe des taux (vecteur de sensibilités et
de variations). Analyse des instruments et à taux variable et révisable : pricing et risque résiduel de
taux. Swaps de taux : évaluation risque de taux et utilisation.
3. Actions et indices (3h EAD)
4. Introduction à la théorie et aux techniques de gestion de portefeuille (12h)
Techniques d'optimisation convexe ; Optimisation selon le critère moyenne-variance (modèle de Markowitz),
diversification, Modèles factoriels, CAPM et APT, analyse de primes de risque.
5. Exercices EAD-EAO (18h)
Kit à télécharger, 5 séries d'exercices à renvoyer sur Internet, participation au Forum.

Bibliographie
Auteurs Titre
C. CHAZOT et P. CLAUDE Les swaps, concepts et applications (Economica, 1994)
P. PONCET, R. PORTAIT
et S. HAYAT
Mathématiques financières,évaluation des actifs et analyse du
risque (Dalloz, 1996)
B. JACQUILLAT et B. SOLNIK
Marchés financiers, gestion de portefeuille et des risques (Dunod,
1990)
D. SIZPIRO Introduction à la finance de marché (Economica, 1998)
J PILVERDIER et J. HAMMET
Marchés financiers francais (Economica)

Source: http://formation.cnam.fr/pdf/ueGFN203.pdf

slt,

Alors quelle stratégie pour suivre le cour GFN203? car avec le nombre de personne c'est mission impossible.

Moi

Se procurer une chaise pliante c'est un bon début !
Sinon travailler chez soi et aller au cours 1 fois sur 2 ou sur 3 maxi. Aller en cours à chaque fois ne me semble pas indispensable, c'est certes mieux mais difficile quand tu dois te libérer pour aller à tous les cours (mieux vaut privilégier les cours assurance-vie et non-vie).
Bien lire les cours, prendre de l'avance si possible, en tout cas éviter de prendre du retard, faire les exos au fur et à mesure. Et aussi, travailler l'anti-sèche (A4 recto-verso) que l'on a droit le jour de l'exam. Une version est dispo sur l'e-campus. Je devrais donner la mienne, elle est plus complète; quoique avoir plusieurs versions n'est pas mal non plus, comme ça chacun choisit ce qu'il veut.

Moi a écrit:slt,

Alors quelle stratégie pour suivre le cour GFN203? car avec le nombre de personne c'est mission impossible.

Moi

Il faut savoir que bcp de gens abandonnent au fur et à mesure que les semaines passent, donc patience....

Arriver plus tôt reste aussi envisagable vue que le cours ne commence qu'à 18H45...

Plus sérieusement, je ne connais pas ton niveau en finance mais bcp de gens se cassent la gueule dans cette UV alors n'hésites pas a jouer des coudes pour avoir une place et essayes aussi de t'organiser avec d'autres auditeurs pour faire des cessions de travail... Courage ! Il en faut au CNAM...

Re,

Je vois que beaucoup de gens conseillent le travail en groupe, est ce vraiment important? car perso je préfère le travail en solo ( c'est qu(une préférence) après je m'en sorts bien dans le travail de groupe.

Pour ses UV je ne pense pas que je vais avoir beaucoup beaucoup de mal sachant que je bosse dans le milieu (Asset Management). cela n'empeche que les conditions pour suivre les cours GFN203 ne sont pas optimum.

Je pense que je vais galérer plus dans l'actuariat car je ne travaille pas la dedans et je n'ai pas de bagage à ce sujet, mais c'est un domaine dont j'aimerai bien me spécialiser

Moi,

Disons que lorsque tu n'arrives pas à faire un exo tu te retrouves tout seul. Tu peux demander de l'aide par mail au prof mais il ne répondra probablement pas, d'autres auditeurs pourront éventuellement répondre.

Oui les cours sont moins suivis après quelques mois mais l'amphi reste quand même bien rempli.

Moi a écrit:Re,

Je vois que beaucoup de gens conseillent le travail en groupe, est ce vraiment important? car perso je préfère le travail en solo ( c'est qu(une préférence) après je m'en sorts bien dans le travail de groupe.

Perso, je privilégiais aussi le travail individuel pendant mes études. Mais tu verras que se motiver tout seul pour bosser le soir après une journée de boulot, ce n'est vraiment pas évident. Faire des annales à plusieurs permet aussi un gain de temps considérable (chacun capitalise sur l'expérience des autres) et ça "t'oblige" à bosser régulièrement pour ne pas être celui qui "retarde" le groupe ;-)

Pour ses UV je ne pense pas que je vais avoir beaucoup beaucoup de mal sachant que je bosse dans le milieu (Asset Management). cela n'empeche que les conditions pour suivre les cours GFN203 ne sont pas optimum.

Pas mal de personnes qui bossaient en AM ont justement sous-estimé la quantité de travail à fournir et se sont retrouvées aux rattrappages...

J'ai les polycopiés de l'année dernière (GFN203, 204 et 206). On pourrait les mettre sur le site
actuaria cnam

Yacine a écrit:J'ai les polycopiés de l'année dernière (GFN203, 204 et 206). On pourrait les mettre sur le site
actuaria cnam

Vaudrait mieux pas en fait. Il semblerait que Portait ait retiré ses polys de Pleiad, afin que les auditeurs suivant son cours achètent son bouquin! (Qqun peut confirmer?)
A mon avis, ce serait donc plus prudent de vous les envoyer par mail ;-)

EDIT: avant la sortie de son livre, ses cours étaient aussi dispos sur ce site là: http://epi.univ-paris1.fr/23692874/0/fiche___pagelibre/&RH=epi-074&RF=epi-074-theoptions

Pas cool si c'est le cas. Mais de mémoire, il avait dit que son livre était ptet moins complet que les polys sur pleiad.

A priori ce serait plus une volonté de ses éditeurs.

Vu le soucis du détail qu'il y avait dans ses polys, ça ne m'étonnerait pas! Quoi qu'il en soit, je pense que son livre va devenir un sérieux concurrent du Hull, du moins sur le marché français.

Gael a écrit:Pas cool si c'est le cas. Mais de mémoire, il avait dit que son livre était ptet moins complet que les polys sur pleiad.

Je ne pense pas. J'ai acheté son bouquin et manifestement les chapitres reprennent ses polys tout en les approndissant, le contenu est plus exhausitf et aussi mieux organisé.

Mikael a écrit:A priori ce serait plus une volonté de ses éditeurs.

Vu le soucis du détail qu'il y avait dans ses polys, ça ne m'étonnerait pas! Quoi qu'il en soit, je pense que son livre va devenir un sérieux concurrent du Hull, du moins sur le marché français.

C'est simple : le Hull est trop "léger" pour ses cours. Après, plus généralement, en tant que référence en finance en France, c'est fort possible. Pour que son livre devienne une référence mondiale, il faudrait qu'il soit traduit en français.

Il y a deux livres:
Le premmier date de 1996 et le second du moi d'octobre 2008.

Est ce que quelqu'un sait lequel il faut acheter?
( Je pose la question même si il est assez évident que celui de cette année est probablement plus interessant).

Aussi,
Est ce que quelqu'un sait où on peut trouver les exam et TD des années précedente ?

Merci,

Oui c'est celui d'octobre 2008 avec ses quelques 1000 pages.
Sur l'e-campus il y a des annales des exams je crois.
Quant aux TD, ce sont probablement les mêmes d'une année sur l'autre, changent peut-être quelques détails. Les TD seront accessibles sur pleiad au fur et à mesure. Ils sont sous excel et tu peux t'auto-corriger, quoique le corrigé fourni est souvent lapidaire.

Gael,
Merci pour ta réponse et pour ta réactivité,

Est ce que tu peux me filer le lien pour pleiad?

A+

Je rappelle aussi que les TD (avec note>10) peuvent rapporter jusqu'à 2 points sur la note finale ;-)
Pour GFN206, ça monte jusqu'à 4 points (de mémoire)

HAMZITO, tu n'as pas eu tes identifiants pour accéder à pleiad ? Monsieur Portait n'en a pas parlé lors de son premier cours ?

Gael,

J'ai manqué les premiers cours de finance,
je n'ai aucun ID et aucun MP.
J'irais voir M Portait demain ....

Thanks,

Le site pleaid c'est un truc comme www.idf.pleiad.net ou .fr (je ne m'en rappelle plus exactement)
et l'identifiant et mdp c'est une combinaison du nom/prénom/date de naissance

Il suffit donc que quelqu'un te passe:
- l'adresse internet exacte du site
- la structure de l'identifiant [un truc comme (les 6 premières lettres du nom)_(jour naissance)_(2 premières lettres prénom)]
- la structure du mdp [un truc comme (1ère lettre nom)_(mois naissance)_(année naissance/en 2 chiffres)]

Et tu pourras y accéder ;-)

Gael,

Merci beaucoup,
C'est sympa, je vais resoudre tout cela !!

Thanks !!
))

Bonjour,

Quelqu'un aurait-il les corrections des annales de juin 2004, mai 2000 et juin 2001?

Merci d'avance,

Emmanuelle

Slt,

Quelqu'un saurait-il la relation entre la duration D(t-) et D(t+) avant et après détachement du coupon?

Merci d'avance,

Moi

Moi a écrit:Slt,

Quelqu'un saurait-il la relation entre la duration D(t-) et D(t+) avant et après détachement du coupon?

Merci d'avance,

Moi

De mémoire:
avant détachement du coupon: D(t-)=D(t+)
après détachement du coupon: D(t-)=D(t+)-c

A vérifier. Mais je suis certain que tu retrouveras les formules dans le poly "les obligations" de M. Portait.

Une relation souvent utile en examen: à taux constant et entre 2 détachements de coupon, la duration diminue comme le temps écoulé. (cf les exos de révision proposés par F. Chau: http://membres.actuariacnam.net/claroline/document/document.php?cmd=exChDir&file=%2FCours)

Mickael,

Merci pour la réponse. je vais voir cette partie dasn son livre.

Moi